導語(yǔ)：中國的房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入較為穩定的階段，市區的高樓價(jià)，一線(xiàn)城市則有愈來(lái)愈多人搬至市郊或一些衛星城市。
　　
　　6月19日，評級機構惠譽(yù)分析指，中國的房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入較為穩定的階段，惠譽(yù)預期，未來(lái)2、3年房地產(chǎn)商的差異化將會(huì )加大，一方面要著(zhù)眼銷(xiāo)售增長(cháng)，另一方面則寧愿維持毛利率。
　　
　　惠譽(yù)表示，愈來(lái)愈多內地房地產(chǎn)商主力開(kāi)發(fā)符合首次置業(yè)及換樓人士的中小型住宅，這些公司著(zhù)眼高資產(chǎn)流轉的商業(yè)模式，雖然有利資金情況，但毛利率或會(huì )受壓。
　　
　　該機構認為，這種商業(yè)模式，以及開(kāi)發(fā)較細規模土地但發(fā)展更多項目等模式可以持續，因二線(xiàn)城市的中產(chǎn)階層人口增長(cháng)最快。但市區的高樓價(jià)，一線(xiàn)城市則有愈來(lái)愈多人搬至市郊或一些衛星城市。
　　
　　不過(guò)，惠譽(yù)稱(chēng)，這不表示該些經(jīng)營(yíng)策略不同的開(kāi)發(fā)商會(huì )遭到邊緣化，但相信它們要有出色的執行能力，例如融創(chuàng )中國雖然主力發(fā)展部份地區的高端市場(chǎng)，但仍然能繼續取得高增長(cháng)。
　　
　　惠譽(yù)稱(chēng)，股票投資者最關(guān)注開(kāi)發(fā)商的增長(cháng)如何，但地價(jià)因競爭激烈而被搶高，開(kāi)發(fā)商不犧牲一些盈利就難以維持增長(cháng)，特別是大型的開(kāi)發(fā)商因盈利基數較高，未來(lái)更難取得高增長(cháng)率。
　　
　　惠譽(yù)預期，只要樓價(jià)升幅保持溫和，料中央政府不會(huì )出臺更嚴厲措施；成交量大降會(huì )對宏觀(guān)經(jīng)濟帶來(lái)負面影響，而開(kāi)發(fā)商也會(huì )減慢購地，這將損害地方政府的財政，因土地收入是它們的主要收入來(lái)源之一。